北京信汇赢投资有限公司货币政策何去何从
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admin
2018-11-14 13:45


  4月底的降准并没有对股市和债市起到提振作用,北京信汇赢投资有限公司,银行间资金还在短时间内持续紧张了一段时间。可见央行在推出定向降准时考虑到了市场预期和实际影响。


  本次定向降准的目的有两个,支持债转股和小微企业,但两个目标共同指向一个核心,即防风险。首先,就支持市场化的债转股来说,这部分资金实际上是为了帮助银行部门冲销不良贷款转化成股权后的损失,直接为降低宏观杠杆率提供条件。我们很早之前就指出,北京信汇赢投资有限公司,能够市场化的债转股规模很小,除非有额外的损失准备金补充进来,否则很难用债转股这种方法来实质性降低宏观杠杆率。可以预计,下一步部分商业银行可能会以债转股的名义对不良资产进行减计,银行的不良贷款率和宏观杠杆率都会下降。


  其次,就支持小微企业融资来说,2000亿的资金规模更多是发挥引导性作用,不排除这部分资金有缓冲近期信用风险持续走高的考虑。这与之前扩大MLF抵押品范围是一样的政策考虑。综上可知,两个目的的最终指向依然是防风险,区别在于一个着眼于化解宏观风险,北京信汇赢投资有限公司,一个着眼于对冲微观风险。不难看出,央行始终在关注因流动性过于紧张而触发新的风险点的可能性。换言之,当前的货币政策不仅对经济是中性的,对风险也是中性的。企业贷款


  未来,央行货币政策的重点依然是防风险,稳健中性的货币政策立场不会改变。在此过程中,央行会更加重视对流动性的管理和对市场预期的引导,既防止主动触发新的风险,又要防止金融强监管的预期出现松懈甚至逆转。防晒液怎么用


  一方面,央行会继续利用各类货币政策来管理流动性,北京信汇赢投资有限公司,确保不出现流动性引发的危机。当前,中美贸易摩擦愈演愈烈,全球经济复苏动能明显趋弱,国内社融、消费等指标快速下降也预示着国内经济增长面临向下的压力。年初以来,金融去杠杆已经带来企业融资成本上升和信用风险增加,这会直接影响宏观经济的平稳增长。这种情况下,央行利用各类货币政策适当释放流动性,发挥逆周期调节的功能以对冲国内外基本面的变化,本身也是稳健中性的应有之义。只要防风险依然是央行工作的核心,就不必对央行主动释放流动性的行为过度解读。接下来,市场大概率还会看到央行出台类似的政策,但这些政策的初衷都是基于稳健中性的货币政策立场。